水務行業:水價改革重磅政策出臺 行業迎來拐點

來源:東方證券 2021-08-20 20:00中投網 A-A+

   事件:近日,國家發改委及住房城鄉建設部修訂印發了《城鎮供水價格管理辦法》和《城鎮供水定價成本監審辦法》(以下簡稱兩個《辦法》),旨在建立健全“準許成本加合理收益”為核心的定價機制,提升供水質量、促進節約用水,并建立了供水企業降本增效的激勵約束機制,有望推動水務信息化建設加速。

  核心觀點

  兩個《辦法》將建立以“準許成本加合理收益”為基礎、更加清晰的價格機制,提升城鎮供水價格更加科學化、精細化和規范化水平,F行《城市供水價格管理辦法》1998年印發,2004年進行了個別條款的修訂,《城市供水定價成本監審辦法(試行)》2011年印發實施,隨著城鎮供水價格改革的深化,原有水價構成、分類、定調價程序等內容已不符合形勢發展變化需要,亟待更加清晰科學的定價方法。新出臺的兩個《辦法》將建立健全以“準許成本加合理收益”為核心的定價機制,先核定供水企業供水業務的準許收入,再以準許收入為基礎分類核定用戶用水價格,其中準許收入由準許成本、準許收益和稅金構成,適應當下所需。

  新機制給供水企業提供準許的利潤空間,為水務信息化投入提供保障。供水企業的準許收益按照有效資產乘以準許收益率計算確定,其中有效資產包括與信息化投入相關的固定資產與無形資產凈值,準許收益率與權益資本收益率(按照監管周期初始年前一年國家10年期國債平均收益率加不超過4pct核定)正相關,保證了供水企業的利潤空間,也為其信息化投入提供資金保障,引導水務行業向高質量發展。

  倒逼與激勵并舉,新機制將推動水務信息化建設加速。一方面,新機制將無形資產攤銷(明確包含與供水業務相關的軟件)以及管理信息系統維護費等納入準許成本,從而改變了水務信息化建設資金來源,另一方面,新機制將引導在人工成本考核方面,設立了供水企業職工人數定員上限標準,在管網漏損考核方面,由于我國供水管網漏損率嚴重(據住建部統計數據,2019年我國600多個主要城市供水管網平均漏損率高達14.12%),新機制設定了管網漏損率控制標準(漏損率原則上按照10%計算,供水企業超出規定標準的部分,不得計入供水定價成本;低于規定標準的,按規定標準計算),從而激勵供水企業精簡人員,降低管網漏損率,提高生產經營效率和市場競爭力。

  投資建議與投資標的

  我們認為兩個《辦法》的出臺將從資金投入來源以及激勵機制兩個方面,對水務信息化建設起到顯著的推動作用,頭部水務信息化公司有望受益,建議關注和達科技(688296,未評級),同時相關標的還有威派格(603956,未評級)。

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