產能嚴重過剩,新能源汽車投資泡沫是否越吹越大?

來源:英才雜志 2021-08-13 08:56中投網 A-A+

  據統計,國內各大車企現有、在建、規劃中的新能源乘用車產能累計已超過2000萬輛;與此同時,2020年新能源乘用車全年的產量為113.5萬輛,同比增長26.8%;2020年的新能源汽車零售量累積為110.9萬輛,同比增長9.8%。

  雖然中國貴為全球新能源重要市場,即便上半年的新能源汽車銷售氣勢如虹,但如何消化2000萬輛產能仍然是中國車市不能忽視的“隱疾”。

  產能過剩如此嚴重,新能源汽車投資的泡沫是否越吹越大?

  無人提及的真相

  中國新能源汽車在全球的市場份額已經不再是全球第一。

  曾幾何時,中國的新能源汽車產業被寄予厚望,以期實現從“彎道超車”到“換道超車”。近些年來,傳統車企先后轉舵,如比亞迪、北汽新能源就屢屢斬獲全球新能源汽車、純電動車銷量的冠軍;造車新勢力更是瘋狂“燒錢”,紛紛在美股強勢登陸,備受追捧;更有諸如恒大、華為這樣的跨界明星公司或高調或迂回地進駐造車領域。

  然而在歡欣鼓舞的同時,我們也不應忽視產業問題:政策東風吹拂下的新能源汽車產業是否足夠強大?

  根據乘聯會數據統計顯示,自2015年到2020年,中國新能源汽車從萌芽期迅速發展至成長期,而如今已經進入調整期。

  2020年,比亞迪被特斯拉超越,痛失全球新能源汽車銷量寶座;北汽藍谷更是陷入低迷,根據北汽藍谷發布的2020年銷量數據,北汽新能源全年累計銷量僅為2.59萬輛,同比下降82.79%。

  誠然,由于新冠疫情的影響,北汽新能源銷量的下滑似乎情有可原。但是根據北汽藍谷的說法,補貼退坡,才是導致了北汽新能源虧損的主因。相比2019年,其在2020年收到的政府補貼大幅下降,對公司業績影響達到9億元。

  翻看往年的財報,不難發現,北汽藍谷的盈利一直無法拋開政策因素。即便是在2018年和2019年這兩個營收比較好的年份,其凈利潤分別為1.44億元和0.04億元,但扣非凈利潤卻只有-7.29億元和-8.74億元。

  同樣的問題也出現在江淮汽車身上,2014年-2018年間,江淮汽車累計收到政府補貼共計87.18億元,期間其凈利潤僅為22.25億元。

  雖然疫情延緩了政策退坡對于新能源汽車產業的不利影響;今年北汽藍谷和江淮汽車也在產業繁冗的資本市場中成績斐然。但是市場決定未來,上述負面事例依然警醒各家車企。

  根據全球汽車銷售統計口徑數據顯示,2020年歐洲銷售新能源乘用車127萬輛,同比增長超120%。

  時間來到2021年,乘聯會數據顯示,1-6月新能源乘用車批發108.7萬輛,同比增長231.5%。1-6月新能源車零售100.1萬輛,同比增長218.9%;而同時期,歐洲共賣出了103.3萬輛新能源車。

  從去年至今,歐洲已經反超中國成為全球最大的新能源汽車市場。從趨勢上看,中國與歐洲市場在全球新能源總銷量中占比幾乎持平,從此前的中國市場一家獨大變成了中歐并駕齊驅的局面。

  然而歐洲新能源汽車的崛起背后,依然離不開政策。比如德國就在2020年6月推出了其高達1300億歐元的經濟刺激計劃,其中新能源汽車相關政策包括了發放購車補貼、降低增值稅、延長純電汽車稅收減免期限并提高減免上限、加大電動汽車基礎設施制造在內的多種行政刺激工具。同時燃油車方面,加大高碳排放車型稅額,安排燃油車禁售時間表,兩端發力,拉動歐洲整體新能源車市場需求。

  由此可見,中國新能源汽車的先發優勢正在被削弱,市場主導的基調將逐漸成為主流,如此轉變雖然可能伴隨著陣痛。但這是由大變強的必經之路。

  投資泡沫

  產業、資本蜂擁而至。新能源汽車泡沫越吹越大

  根據乘聯會發布的統計數據顯示,2020年國內汽車生產企業廣義乘用車(包括微型汽車)銷售2012.37萬輛、同比下降6.2%。經過2018-2020年連續三年的負增長,乘用車銷量比2017年的2469.91萬輛減少457.54萬輛,累計下降18.52%。

  然而在銷量持續減少的另一邊,卻傳來傳統車企、造車新勢力、跨界造車企業不斷拿地、建廠、擴充產能的消息。背道而馳的供需兩側愈發不匹配,根據乘聯會的數據,截止2020年12月31日,國內乘用車企業共122家,總產能為4153.2萬輛,我國乘用車總體產能利用率從2017年的66.55%降低到2020年的48.45%,已經處于產能嚴重過剩的區間。除此之外,還有在建產能988萬輛。乘聯會秘書長崔東樹對此表示,在建產能988萬輛中大部分是新能源車型。

  由此可見,在產能過剩的重災區,新能源汽車首當其沖。

  數據顯示,2020年,博郡汽車(原一汽夏利)、知豆電動車、康迪電動車、華泰汽車、永源汽車、時空電動車、領途汽車等7家企業銷量為零。而這7家企業中大部分為專門從事新能源汽車生產的企業。

  恒大汽車跨界造車后,市值曾超越上汽集團。然而截止至目前,雖然與PPT展示不同,恒大汽車已經亮相,但歸根結底卻仍未有一輛售出車型。

  2019年,恒大集團董事局主席許家印曾表示:“用3-5年的時間讓恒大新能源汽車成為全球規模最大,實力最強的新能源汽車集團。”

  按照規劃,三年投資450億元,并在中國、瑞典等國家布局十大生產基地,同步研發14款新車型2020年,恒大汽車規劃每個生產基地的首期產能為10萬輛/年,2-3年規劃總產能為100萬輛/年,10-15年的規劃總產能為500萬輛/年。

  近日,有著豪橫產能規劃的恒大汽車卻傳出恒大將出售部分汽車資產的消息。不禁令人心生疑竇。

  根據企查查數據顯示,截至2021年2月底,我國共有汽車制造相關企業40.8萬家,2020年全年新注冊企業9.87萬家,同比增長100%,其中四季度新注冊3.28萬家,這也刷新了注冊量和增長率近10年來的新高;這其中,我國共有新能源汽車相關企業23.2萬家,2020年全年新注冊企業7.86萬家,同比增長70.8%。

 

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